近日，美國農業(yè)部棉花種植意向報告公布，美棉2022/2023年度意向種植面積為7424萬畝，較上一年度實播面積增加9%。但筆者認為，美國農業(yè)部種植意向報告整體偏樂觀，在8年間僅有3年美棉實播面積超過預估面積。
根據市場調查顯示，美國新年度棉花種植成本較去年上漲約35%，而競爭經濟作物玉米在新年度種植成本上漲約26%。在棉花種植成本漲幅過大且相對糧價而言棉價比價回落的背景下，美國新棉實播面積增幅或不及預期。4月，北半球陸續(xù)進入新棉種植期，還需要關注天氣因素對植棉影響。根據美國相關機構監(jiān)測數據顯示，此次美國旱情持續(xù)時間久，影響范圍廣，在一定程度上會阻礙新棉種植進程，具體天氣升水程度會影響幾何還需持續(xù)關注未來旱區(qū)降水情況。
國內方面，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)對全國范圍棉花種植意向調查結果顯示，2022/2023年度新棉增幅1.8%，其中，新疆地區(qū)植棉面積增加，長江、黃河流域植棉面積有所減少。近期國內溫度適宜，天氣狀況適宜棉花春播工作開展，棉花適播期提前。但調查顯示，今年國內植棉成本也出現(xiàn)不同幅度的上漲，成本上漲或將吞噬部分植棉利潤，且棉價達到階段性高位后市場可能出現(xiàn)疲態(tài)，結合紡企及貿易商普遍認為后市棉價下跌概率較大的預期來看，可以預估國內實際植棉面積漲幅或不及預期。
截至3月31日，全國新棉銷售率為45.6%，同比下降39.5個百分點，較過去4年均值下降23.3個百分點，其中新疆銷售42.9%，同比下降42.1個百分點，較過去4年均值下降23.4個百分點，與美棉基本完成今年銷售任務形成鮮明對比。
目前上游軋花廠因新棉搶收導致成本高企，庫存積壓較多。因期貨市場處于深度貼水狀態(tài)，軋花廠套保難度較大，只能逢高少量套保。為避免大量虧損，只能被迫挺價。下游因訂單再度流回東南亞國家棉紡企業(yè)，難以再現(xiàn)去年訂單旺盛場景，紡企采購補庫意愿普遍偏低，“金三”行情落空，國內多數紡織重鎮(zhèn)受疫情影響臨時關停，交通管制趨嚴，運輸受阻，紡紗廠開機率處于低位，若按照當前盤面棉花價格計算，紡紗環(huán)節(jié)已處于全面虧損狀態(tài)。部分紡織企業(yè)反映，當前棉紡市場遭遇寒冬，花漲紗跌的背向而行趨勢長期存在，造成紡織企業(yè)虧損加劇，部分企業(yè)轉產混紡紗以降低成本。
山東、河南等地中小型紡織企業(yè)稱生產難以為繼，減產、關停預期愈發(fā)強烈，“銀四”尚不可期。在棉紡產業(yè)鏈中高棉價與低需求之間的博弈仍在持續(xù)中，價格傳導機制嚴重受阻。受到資金還款壓力的影響，上游部分軋花廠報價略有松動下調。長期來看，若終端需求仍無明顯改觀的話，上游高成本對于棉價支撐力度將會進一步弱化，棉價缺乏長期在高位運行支撐的理由。
（來源：中國紡織報）